Les marchés sont-ils toujours efficaces ?

Eugene Fama est connu pour son hypothèse d'efficience des marchés (EMH), selon laquelle les cours des actions reflètent toutes les informations disponibles, ce qui rend quasiment impossible une surperformance constante par rapport au marché. Cette théorie lui a valu le prix Nobel d'économie en 2013, même si elle reste largement débattue aujourd'hui.

L’essor de l’intelligence artificielle a remis en cause les idées de Fama, car quelques entreprises de plusieurs milliers de milliards de dollars dominent le marché. Fama reconnaît que l’intelligence artificielle n’est « qu’un modèle, imparfait ».

L’économie comportementale, souvent considérée comme l’opposé de l’hypothèse de marché, suggère que l’irrationalité humaine alimente les bulles boursières. Les données montrent que la plupart des sélectionneurs d’actions ne parviennent pas à battre le marché, ce qui conduit à un passage des fonds à gestion active à des fonds passifs moins chers.